白电市场负增不可违

　　龙头业绩或相对稳定

　　奥维咨询统计的数据显示，受不景气大环境影响，1-6月份，国内冰箱行业整体销量同比下滑12%，销售额同比下滑7%，洗衣机量与额也均为负增，空调销售量同比下滑超过20%。

　　从上半年逐月市场表现情况来看，行业在经历1-3月份的寒冬后，进入到第二季度开始有所回暖，5月份黄金周节假日以及装修季促使零售回暖迹象更明显，但进入6月份节能家电政策布局期后，零售增长又回落至零，上半年月度数据回暖仍抵不过行业整体降势。

　　奥维咨询白电分析师韩昱向中国家电网表示，上半年以来，除了拉动内需效果减弱的家电下乡政策还在部分省市延续外，家电行业基本处在政策空白期。宏观层面中，房地产市场新购量与重装量的低迷让家电刚需萎缩，银行存准率上调导致企业资金链吃紧，产业链上下游保守。在这些综合因素影响下，家电行业整体下滑的大局不可逆转，终端市场整体负增长难违。

　　不过目前行业的负增长与2、3年前行业增长超过20%的幅度相比，已步入大跃进后的理性阶段。“2、3年前在家电下乡、节能惠民、家电以旧换新等行业政策的推动下，家电需求被过度透支。”韩昱说。

　　就家电行业上半年的情况，资深产业观察人士刘荷清在接受中国家电网采访时分析认为，“行业整体下滑的大局势难以逆转，企业也做不到逆势而为，除非已有所准备和布局”。但刘荷清认为，冰、洗、空大白电行业格局还是不会变，市场需求走向恒定。以前在政策期间大小企业鱼龙混杂，现在市场已进入自动淘汰阶段，这种局面对大品牌非常有利。

　　从奥维监测的数据看来，海尔在上半年表现相对突出，在竞品收缩的时候，海尔空、冰、洗三大业务逆市发力整体有所上升。其中海尔冰箱市场份额在保持第一位的同时与第二名距离拉开1倍以上，海尔空调自身同比增长也略有上升。格力上半年整体市场表现也较为稳定，国内市场维持了去年同期的水平。

　　平板电视价格持续下跌

　　黑电企业利润或被侵蚀

　　上半年白色家电市场整体下滑的走势在黑电市场同样也有重演，根据奥维咨询监测的零售渠道数据，平板电视零售量在经历持续下滑后至6月中旬以来的两周，零售量终于出现了久违的增长，两周分别同比增长2.3%和11.6%，环比增长12.5%和53.1%。但液晶电视价格指数今年以来不断下跌，截至6月下旬，整体价格指数比年初下跌27%左右，国外品牌价格指数整体下跌30%以上。

　　据此判断上半年黑电企业销售利润因产品价格下跌有所侵蚀。不过，今年上半年以来，TCL、康佳、海信、创维等主流国产彩电商更大幅提高智能电视占比，作为获得赢利的突破口。国都证券分析师杨志刚向中国家电网表示，进入下半年，在补贴政策支持、地产销售明显转暖的有利因素下，电视内销有望继续回暖。

　　家电企业寄望下半年反转

　　韩昱和刘荷清均认为，上半年家电行业整体市场表现基本会反映在上市公司半年报中，“上半年业绩令人期待，也令人害怕”，刘荷清表示，期待上市公司业绩能够稳定，可又害怕会不会公布出来的结果是超乎想象的坏。

　　很多家电企业分公司老总近期均表示，将行业转机的希望寄托在了下半年，但是行业需求仍处于微弱层面。刘荷清认为，企业要做的是如何把刚性需求抢到自己碗里，同时企业更多的注意力应该放在更新换代上，考虑如何将节能家电补贴和以旧换新活动捆梆来做。

　　从资本市场层面来看，杨志刚认为，下半年大类家电板块能否实现估值和盈利双重提振作用下的反转，仍具有很大不确定性。大类家电板块的反转或者实质上的转机，有赖于三季度中国经济探底成功，也有赖于未来中国经济向拉动消费的转型取得真正成功。