继盛大和阿里巴巴之后，分众也终于宣布“私有化”，然后又在网上拿出文过饰非那一套博取同情，他们要引导公众相信，中国企业又被美帝国主义者欺辱了。私有化是好听的说法，其实就是在美国实在混不下被人家给摘牌了，也有点儿像以“性格不合”为口号的协议离婚，或“因个人原因”为借口的主动离职。分众强调受到美国金融中介机构的“打压”，但在美国上市的概念公司不止分众和华视，百度的股价也曾被认为“虚高”，它为什么没被频繁做空呢？

苍蝇不叮无缝的蛋

这句话是索罗斯的口头禅，中国那些所谓的“概念股”，在美国投资家眼里，就如同是跟在Google和Facebook之后的一枚枚臭蛋，被击穿和做空基本就是这些企业能在美国上市的唯一理由，怪不得有人预测，再过五年能在美国上市的就剩下垃圾企业了，虽然说这话的人貌似在攻击美国的投资机构，实则遵循的还是炒垃圾股和垃圾债的思路，意思是说，你不够垃圾我还懒得炒你呢，二级市场的逻辑是：炒垃圾股的人并不傻，只要他们能在崩盘之前找到更傻的人接盘就行了。

中国企业家喜欢偷换和混淆概念，他们想让中国老百姓误以为，中概股之所以成批暴跌或被劝退，是美国资本家恶意做空的结果，这是本末倒置，否则美国本土那些产业巨头要想生存下去就得向香橼和浑水支付巨额年金。事实上“做空”和“做多”的难度不相上下，它赌某支股票在某个时期内一定会跌，这类风险互换相当于看跌期权，只有在大牛市里赌跌的风险才比做多的高，基于相同的逻辑，在大熊市里对垃圾股做空，它的回报率不会比在大牛市里增持热门股更高。

简单来说做空的基本精神是，做空越被看好的股票回报率和风险越高，但它的高回报会被投资组合中其它同样被看多的收益风险对冲掉，结论是：做空那些信誉不佳，前途暗淡又不太受大机构关注的企业，赢的几率最大，通常就是那些概念股和科技股，这能解释为什么巴菲特从来不投资科技股，因为苹果和Google的价格边际过窄，较之低一等的企业被做空的风险又太高，所以理性对冲的选择是“不予关注”。

在美国骗不下去可以回国来骗

我们的概念企业在美国被摘牌绝非世界末日，在美股圈钱的难度实在太高，只有真金白银的企业 – 如百度 – 才能赢得资方的青睐，而能赢得资方青睐的企业绝不会圈钱，这能直接得出一个对中小股民相当适用的推论，即，所有那些要很艰难才能融资成功的企业，它们融资的唯一企图就是圈钱。在此意义上即便京东亏损太多也是优质企业，而华视的市值再高也是垃圾。做空机构实际上可以代替政府履行监督职责，免费帮助中小股民把那些在资本市场上浑水摸鱼（听名字就知道‘浑水’是做空专家），却由于制度不健全等客观原因，不能受到法律或市场制裁的企业揪出来，我们也有证据支持这样的观点，因为只要某个市场宣布“禁止做空”，立刻会有大批动机可疑的企业股价下跌，可知禁止做空抬高了交易成本，而广大个体股民缺乏大机构般的信息和分析优势，他们就懒得分辨具体哪些股票是被低估或高估了。

中国欢迎被美股扫地出门的企业回归A股，中国人对投资的理解比美国人肤浅，回报小，风险也小，即便跑不赢通胀，起码能起到点儿宣传效果，当然，如果我们持续熊市，屡见大底，那很可能连朴实纯真的中国股民，也应该长了教训，不轻易上套了吧？【C.C】