沸沸扬扬的京东、苏宁、国美价格战是近期焦点话题。在业内人士看来，“价格战”不过是台前表演的提线木偶，躲在其背后操控的是资本之手。在竞逐中国电子商务领袖企业的舞台上，资本不是决定胜负的唯一因素，却举足轻重。

    价格战背后的资本角逐

    当很多人的目光聚焦在几方“口水战”之时，另一个没有硝烟的战场上也在发生激烈交锋。在京东掌门人刘强东宣布“京东大家电三年内零毛利”的当日，苏宁电器一则公告引发了人们的关注。公告称，董事会已经同意公司发行不超过人民币80亿元的公司债券，以实现企业运营模式以及盈利模式的创新转型。

    京东恰在苏宁紧锣密鼓融资之时发出挑战书，这引起了坊间无数猜想。苏宁电器在此前增发时，将大量股票作为抵押物质押给了三家担保公司。如果股价下跌到一定程度，担保公司会要求其追加股票以保证担保物价值；否则，担保公司会强行出售被质押的股票。因此，京东发起“价格战”的意图是，以对自身不到20%的大家电业务降价，逼迫该业务占比超过60%的苏宁电器应战。这将导致苏宁股价下跌；担保机构要求苏宁追加股票，否则平仓。无论哪种情况，都会影响到苏宁的资金链。

    电商市场竞争必然存在

    安信证券研报显示，京东商城分别于2007年8月、2009年1月和2011年4月进行了3轮融资，估计原始资本金约有96亿元。近几年来，京东商城在物流中心(一级仓储中心6个、二级仓储20多个、三级自提点将近1000个)、办公等固定资产投资约20亿元，拿地准备自建7个物流基地支付土地价款约7亿元，存货可能占用20亿元，再加上低价销售导致的巨额亏损，京东的现金流可能并不宽裕。对于京东来说，苏宁电器显然是横亘在面前的一大对手。

    在中国社会科学院财经战略研究院冯永晟博士看来，围绕“价格战”的种种宣言与表态，不过是些“不可置信的威胁”。“双方就像大象与老虎，谁能吃掉谁呢？电商市场的竞争必然长期存在，因此，需要时不时表明一下‘战斗’的态度，证明自身的强势。”

    电商与传统供应链结合

    艾瑞数据显示，去年我国电子商务市场交易规模达到7万亿元。艾瑞预计2012至2015年，我国电商市场规模还将保持30%以上的增长速度。

    冯永晟认为，在渐行渐近的电商时代，参与各方都有自己的“小算盘”。因此，在这场“价格战”中，不同的参与者表现出不同的姿态。最积极的当属京东，因为相较于国美与苏宁，京东大规模介入电商市场的时间更早。

    而对于苏宁、国美这样的传统渠道电商来说，通过电商与传统供应链结合，能够倍增传统供应链的利润点。因此，传统家电领域的两大竞争对手，能够不约而同地一起应战。“在信息时代，示弱就没人理你，所以大家还要坚持示强。可表示归表示，真出手的时候，参与方很有可能会静观其变。所以，仅就这次‘价格战’的参与各方而言，谁要是当真了，谁就真输了。”冯永晟说。