(口碑家电网-2012-11-28)11月，中国电商圈的两位大佬各怀心思。如果说马云正忙着“双十一”布局，那刘强东则在寻求资金破局。4亿美元，资本大鳄再次把赌注压在了京东商城。

         11月13日，有消息称，京东商城已获得新一轮融资，该轮融资由加拿大安大略教师退休基金领投，老虎基金继续跟投，金额达4亿美元。该轮融资京东商城估值为72.5亿美元。京东商城回应证实了上述消息，但表示具体融资细节不便透露。

    截至目前，这家仍在亏损的电商公司近5年已经成功融到了21亿美元。然而，巨额的融资金额让京东商城身上的重担愈发不平衡：一头是过沉的资本压力及过快的目标速度，另一头却是遥遥无期的规模化盈利和不断需要融资的输血式扩张。深陷囚徒困局的京东，将如何破局前行？

“靶主”京东遭遇围剿

　　2012年，电商圈流传着一个段子：一群人在木屋里聚会，放火者从外面锁上门并点火，只有离门最近、力气最大的壮汉能破门。结果屋里的人都缠住壮汉，壮汉一边厮打一边向门口移动。

    这个段子用来形容目前中国电商的竞争格局再合适不过，而段子中的“壮汉”便是京东商城。在电商七雄中，霸主天猫已“破屋而出”，而在“屋”内，京东商城成为对手眼中的“靶主”，无论是“6·18价格战”还是“8·15价格战”，他们的炮口均对准京东商城。

    “大家都知道，壮汉如果出了门，会转身把门顶住，让大家都烧死。”一位不愿意透露姓名的电商人士表示，没有哪个竞争对手乐于见到京东商城今年赴美国IPO成功，因为这意味着资本优势将提高其竞争力。阻击京东商城上市的最好办法，就是以价格战来拉低京东商城的毛利和客单价，让其业绩和财务报表看起来不那么光鲜，以阻止或拖延其上市目标。

    自从开始融资后，京东商城便步入快速成长阶段。2009年其营业额接近40亿元，2010年达到102亿元，2011年为212亿元。

    然而，销售额的增长并没给京东商城带来盈利，反而让京东商城陷入了一个“融资-扩张-再融资”的怪圈。这些年，京东商城一直以牺牲利润的代价来打击竞争对手并扩大市场份额，而运营资金和物流等方面的投入都靠融资。

破局之道待解

　　然而，进入2012年，投资环境和行业生态正在发生变化。一是经济环境的影响。在经历上一轮电商投资泡沫后，目前资本对电商企业渐趋谨慎。如凡客诚品去年冲刺上市告败后，目前开始转向寻求盈利，以再次冲刺上市，背后的真实原因便是资本市场对电商企业的估值体系发生了变化，开始看重电商企业的造血能力。在这种背景下，目前造血能力仍显不够且估值已高的京东商城要寻找新的融资者已越来越难。

    面对资本压力，刘强东开始寻求“模式破局”，不断地扩充品类，从3C数码到小家电、大家电，再到日用百货、食品饮料、图书音像，能变现的品类都搬到了京东商城上来。

         9月28日，刘强东通过邮件告知京东商城的高管，要求明年提高效率扭亏为盈，并且对一些项目做适当收缩。

    据接近京东商城的人士透露，亚马逊自创立以来，毛利率始终保持在20%，同时规模仍有约40%的年增长率，而京东商城目前毛利率只有5.5%，这让刘强东必须寻找自营业务之外的收入。“京东商城内部已经确认，盈利需要依靠平台。”

    但京东商城的POP平台业务却备受争议。此前多位京东商城POP平台商向《每日经济新闻》记者抱怨，该平台存在强迫商家参加促销，锁死后台禁止商家修改价格的行为。如在“双十一”促销时，阿芙就因不满京东强制修改价格，从京东商城撤店。种种不利的消息，给京东商城POP平台的发展蒙上了一层阴影。

    上述知情人士表示，从此次4亿美元的融资金额可以看出，此次融资是上市前最后一轮融资，以便做最后的冲刺。

    不过，刘强东之前一直打造的“中国亚马逊”概念，目前并未获得资本市场的认同。在盈利模式和市场份额都面临挑战时，刘强东需要给资本市场一个全新的概念和故事，以便重新获得认可。而新的概念和故事，或许要看刘强东如何让深陷融资与扩张怪圈的京东商城破局：破局成功，新的概念或许会水到渠成；反之，可能在怪圈中越陷越深。