前前后后历经三年，但北京本土大型超市京客隆（00814.HK）还是最终选择撤回发行A股的申请。在业内专家看来，零售业已经整体进入“慢增长期”，京客隆的经营又无明显突破。在遭投资者看衰的情况下，其退出发行A股改练“内功”恐怕是目前最好的选择。

日前，京客隆发布公告称，为维护公司股东的利益，公司决定现时不再继续推进发行A股事宜，并已向证监会提交申请，撤回发行A股的申请文件。原因一方面是宏观经济形势严峻，国内经济增速放缓，行业经营环境处于低谷期，另一方面则是由于公司盈利能力明显下降，而且近期股价低于每股净资产。“现在进一步推进发行A股并非最佳时机，也不符合公司及其股东的整体最佳利益，公司将于日后继续审视自身情况以考虑重新启动发行A股事宜。”

在北京工商大学商业经济研究所所长、商务部市场运行调控专家洪涛看来，京客隆撤销回归A股的原因不无道理。“目前在商业流通领域的改革有所收紧，零售业集体步入比拼门店效益的时期，大规模扩张的商业模式已经不被政府和业界所认可。京客隆本身是H股，回归A股是为了多一个融资渠道，但除了个别企业外，现在整个零售业的投资前景都不太被看好。”

事实上，京客隆近期经营缺乏特色、业绩鲜有起色或许是导致其退出发行A股申请的根本原因。近两年沃尔玛、家乐福等外资零售企业经过调整后势头不减，靠生鲜打天下的后起之秀永辉超市也越战越勇。京客隆依靠加盟“广开店”的商业模式在形势不利的情况下露出了短板。

京客隆2012年财报显示，去年营业收入为91.84亿元，按年增长6.4%。在人工成本、租赁成本、融资成本等费用居高不下的情况下，其纯利仅有1.05亿元，同比大幅下滑50%。中国连锁经营协会发布的《2012年中国快速消费品连锁百强》显示，京客隆排名第19位，门店数量减少了4%。一位零售专家认为，京客隆的当务之急是练内功以提升门店质量，而非急于在A股上市。

京客隆寻求回归A股的进程也是一波三折。公司于2006年9月在香港创业板上市，并于2008年2月转主板成功。2010年，京客隆启动回归A股的计划，但次年10月其申请因同业竞争及关联交易问题被否。2012年6月，京客隆重启A股上市计划，并更换了保荐人。

上周，IPO专项财务核查正式收官。证监会发布的数据显示，截至5月31日，有268家企业主动提交了终止审查申请，其中不乏归真堂、首创置业、中国建材、富贵鸟等知名品牌。

京客隆寻求H股转A股大事记

2006年9月 联交所创业板上市

2008年2月 创业板转主板

2010年 申请A股IPO

2011年10月 证监会否决其申请

2012年6月 再次申请A股IPO

2013年5月 放弃A股IPO