国美扭亏改变行业预期 触发苏宁上涨
国美扭亏改变行业预期 触发苏宁上涨
事件:
2013年6月28日,苏宁集团增持公司股票3672万股;
2013年7月16、17日,苏宁高管连续两天分别增持公司股票545万、203万股;
2013年7月19日,苏宁云商股价放量上涨,最终以涨停价收盘,全天换手率达到6.15%,创下近几年来最大成交量。
2013年7月19日,国美电器(0493.HK)公告,2013年上半年公司扭亏,Q2较Q1业绩环比增长100%以上。
评论:
我们认为苏宁周五放这几年最大量涨停是国美盈利超预期所催化。
苏宁股价长期下跌,而之前大股东\高管连续增持,同时公司本身又有网络支付/移动转售等多个目前热门概念,所以有反弹需求。但长期压制公司股价的主要原因还是市场对于行业由于竞争过度导致悲观的盈利预期较强。
国美突然公告业绩环比翻倍增长使部分投资者对于行业景气度提升产生预期,使得压制苏宁股价的最核心因素得以暂时缓解。所以我们认为之前的利好被国美的公告催化,使苏宁反弹需求一下子释放,导致股价快速上涨。
短期而言,我们认为这次反弹是阶段性反弹,主要原因是行业竞争格局实质性并没有改善,激烈程度没有缓解。国美盈利转好的原因主要是关联方吸收了网络公司的部分亏损,同时节能补贴6月到期又激发了一部分提前需求所致,行业景气度并没有明显提升。
长期看,我们还是认为苏宁中长期能成为行业洗牌后最终的参与者之一。维持目标价7.5元,增持评级。
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来源：国泰君安证券
发布：文鑫
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