(口碑家电网-2015-05-19)

近两年，我国家电行业进入转型升级阶段，告别过去高增长时代，结构性增长成为主旋律。2015年家电上市公司一季报已悉数公布，据口碑家电网了解到，白电企业营业收入以及净利润基本保持增长态势，但是增速回落却也明显。

白电行业整体增速放缓

美的集团、小天鹅A和美菱电器是以白电业务为主的上市公司中实现一季度营业收入和净利润双增长的企业。美的集团一季度实现营业总收入424亿元，同比增长10.63%，实现归属于母公司净利润33.4亿元，同比增长31.64%%;美的系的小天鹅A营收和净利润也分别实现了27.86%和41.89%的同比增长;美菱电器在一季度的营收和净利增幅分别为2.96%和11.01%。

青岛海尔、格力电器等营业收入虽出现下滑，但净利润却分别同比增长13.11%和23.09%;海信科龙一季度营收仅有0.51%的增长，净利润同比下降了0.95%;奥马电器一季度营收和净利润分别下滑8.8%和26.2%;志高空调盈利从去年的1150.8万元下降为848.1万元。

一季报的业绩成为当下整个家电行业在转型升级过程中所经历的阵痛的真实写照，从整体来看，白电企业主营业务收入增速放缓甚至略有下滑。同时，从去年下半年开始，各个白电企业尤其是空调企业采取的以激进价格为主竞争手段，一季度各个企业的营收增长很大程度上资源拉动带来的结果。各家电上市公司的年报也印证了这一点，销售费用增长以价格战发起者美的、格力最甚，美的集团销售费用较去年同期增长44.54%、格力电器销售费用增长10.84%;海信科龙略有下滑。

库存压力有增无减

从去年开始空调市场的巨量库存是一直横亘在行业发展道路上的障碍之一。2015年度整个空调行业围绕去库存开展了一系列终端促销活动，在零售层面获得一定效果。根据中怡康发布的《2015年一季度中国家电市场表现》报告显示：一季度大家电零售规模开始回暖，空调零售额达793万台，同比增长7.7%;零售额277亿元，同比增长3.2%。我们也可以看到受价格战的影响，空调零售量规模增幅远高于零售额。同时，在市场整体规模短期内无法大规模增长的前提下，价格战带动的市场销售有种寅吃卯粮的效果，对于市场的提前透支不言而喻，比如今年五一空调市场表现差强人意。

各个白电企业的一季报中应收账款这一数据增长居多，美的集团、格力电器、青岛海尔、海信科龙四家白电企业增幅分别为44.07%、46.15%、38.7%、40.18%，报告中指出皆为销售规模增长所致。从空调行业淡季打款的特殊的游戏规则分析，一季度正值企业向渠道压货的关键时期，但由于终端零售不温不火整个销售链条运转不畅，在新一轮企业压货下，渠道库存在过往的基础上有增无减，且整个行业的资金周转速率下降，这就体现在了各企业的应收账款这一数据上。随着旺季的到来销售爆发，空调企业的回款将会有所改善。

寻找常态化市场中的增长点

虽然从去年开始整个中国家电产业结束了往年“高增长”势态，并不意味着整个产业寒冬的到来，只是市场发展和企业增速全面回归常态化。对于所有家电企业来说，这正是一个“调结构”、“变轨道”的转型关键期，可以在整个行业回归常态化背景下，谋求更低成本的技术创新、产品转型和经营变轨。美的集团就在一季报中强调，其自2011年推动经营转型、科技机制创新以及加强消费者研究与产品开发，转型带来的红利逐步显现。

家电行业进入转型期的另一个市场变化就是智能化产品的前景更加明朗化。在一季报中，不少企业在智能家电产品的方面出现较大增长，如青岛海尔一季度冰箱、洗衣机、空调、热水器等智能家电产品销量超过50万套，同比增长超四倍。随着消费者对高端、智能的家电产品需求的增强，家电整体均价有望提升，智能产品也将成为拉动企业销售、提升盈利水平的新主力。