(口碑家电网-2015-08-05)

A股市场近期频现震荡调整，家用电器作为传统行业之一，作为防御性板块的代表而备受关注。而近期随着中报行情逐渐深入，家电行业中报和业绩预报逐渐披露，各家公司业绩逐渐显现，成为不少投资者关注的焦点。

数据显示，上半年电器行业整体增长良好，行业内披露中报业绩预告的公司共有40家，其中31家公司业绩预喜，占比近八成。

业内人士建议，A股震荡调整背景下，不妨关注安全边际高、业绩确定性强的优质白马股和成长标的。

通过内部管理稳增长

随着中报行情披露，家电行业各个公司的业绩也逐渐显山露水。从行业中上市公司中期业绩来看，从业绩预告的角度来看，行业内披露中报业绩预告的公司共有40家，其中31家公司业绩预喜，占比高达77%。其中长青集团、银河电子、奋达科技等公司中期业绩有望翻番，而康盛股份、毅昌股份、同洲电子、*ST厦华等公司均预计中期业绩将实现扭亏。

此外，行业内有老板电器、开能环保2家公司已披露中报，且业绩均实现了同比增长。其中，老板电器归属于母公司净利润实现同比增长40.93%、而开能环保业绩同比增长了13.87%。

渤海证券分析认为，从家电板块已经公布中报业绩预告的公司来看，业绩预增的家数占比在半数以上，表明今年上半年在行业销量增长有限、价格提升放缓的背景下，上市公司通过提升效率、优化生产和管理等方式实现了稳定增长。

另外，从细分板块来看，分析认为白电和小家电的业绩增长较为确定，值得长期关注，行业评级维持“中性”，建议关注小天鹅A、爱仕达、老板电器、天银机电和四川长虹。

震荡市下，家电类防御性板块备受关注。4日或受行业中报利好消息刺激，家电行业4日上涨4.08%，主力净流入7.7亿元，其中四川长虹资金净流入4.26亿、TCL集团资金净流入1.24亿、海信电器资金净流入9771万元，排行居前。

而据机构调研，上周家用电器行业指数下行7.76%，同期沪深300跌幅8.64%，行业跑赢市场0.88个百分点，在申万二十八个一级行业中排名第9位。个股中蒙发利和长青集团等涨幅居前。从估值来看，截止7月31日渤海家电板块整体法TTM市盈率为18.46倍，沪深300市盈率为14.15倍，估值溢价率30.46%，环比前周上涨0.22个百分点。

优先关注家电白马股

对于家电板块个股选择，由于近期中报行情披露影响，安信证券分析师建议，可以多关注安全边际高、业绩确定性强的优质白马和成长标的。

个股方面，安信证券推荐了小天鹅A、老板电器和海信电器、美的集团和爱仕达。其中，小天鹅A属于绩优成长股，公司截至一季报的净现金为54亿元，剔除净现金，公司实际市值仅为74亿元。而厨电龙头老板电器上半年业绩预报收入和净利润同比增长27.63%和40.93%，此外，海信电器是智能电视龙头以及国企改革标的，增长可期。美的集团也有较高的业绩增长预期。

民生证券则分析，在经历6月中旬来的大幅震荡后，行业和板块配置回归均衡或是未来一段时间的重要逻辑，家电板块配置回升空间较大。民生证券表示，2012到2014年家电板块在股票型基金重仓股中的配置平均比例为4.7%，而当前已经下降到2.4%，未来板块或迎来价值回归。

民生证券表示，下半年家电行业整体需求的复苏，此外能效领跑者政策出台，1月份能效领跑者政策大纲出台，两大事件催化下预计整体出货和产品结构都将有所提升，结合仍处在低位的原材料价格，下半年行业整体业绩情况较一季度将出现环比改善。

在市场企稳背景下，民生证券考虑投资者关注家电三条投资主线，一条是低估值蓝筹股，包括一线和二线蓝筹，以及具有价格支撑的个股，包括前期定增或者员工持股计划，当前股价跌破其价格的个股。此外，短期可见到效果的转型个股，主要指在未来一到两年能见到转型成效的个股，也可适当关注。