(口碑家电网-2016-05-20)收购东芝才两个多月，美的又出手了。5月18日，全天停牌的美的在收市后公告称，将以每股115欧元的价格向德国库卡发起收购要约，这个价格比库卡前一天的收盘价溢价36%。目前美的持有库卡13.5%股份，按照德国监管规则，美的要将持股比例提高到30%以上就触发要约收购条款，必须以同样价格向所有股东发出收购要约，最终持股比例取决于有多少人愿意卖给美的。

库卡目前在外发行的全部普通股为3977.547万股，如果所有股东都愿意卖给美的，美的需要动用最高40亿欧元，约合292亿人民币。美的给出的价格还是很有诱惑力的，而且公告说支持库卡业务独立，并暗示将保留库卡管理团队。

这是美的有史以来最大手笔的收购，在中国企业海外并购中也是数一数二，仅次于2月海尔收购GE家电的54亿美元。美的这次收购资金全部来自银团贷款及公司自有资金，不涉及增发。

此次收购完成还需要若干条件，除了拿到30%股份，美的还需要获得反垄断部门和其他相关监管机构批准，以及美的股东大会的批准。 美的已经公告说将于6月6日召开临时股东大会。

「 钱太多，不买不行 」

美的国际化并购水涨船高，直接跳进10亿美元级，完全是靠过去几年闷声大发财。

年报显示，2015年美的集团自有资金达到649亿元，同比增长37%，再创新高。2015年美的对外投资额达到62.7亿元，而2014年这一数字是31.5亿，直接翻了一倍。账上趴着650亿，钱完全不是问题，主要是优质资产太少不够买。

美的要买什么？波哥之前已经说得很清楚，在做好家电的同时要进入新产业，“要和硬件相关，不能是劳动密集型，要做资本、技术混合密集型。”

库卡完全符合这三个标准。总部位于德国奥格斯堡的库卡旗下有库卡机器人、库卡系统和做自动化的瑞仕格，年产1万台工业机器人。在汽车制造领域库卡机器人的市场份额在全球和欧洲都是第一，在一般工业领域机器人的市场份额欧洲前三名。

2015年库卡的营收为30亿欧元（约合34亿美元），其中一半以上来自美国和中国市场。2015年，美的首次入股库卡持股5.43%，为第四大股东。2016年2月，美的追加投资，持股比例上升到10.2%成为第二大股东。之前美的已经和日本安川成立了合资公司做工业机器人。

收购库卡，首先可以掌控产业链上游。从生产要素的成本提升来看，智能化设备取代人工是不可改变的。美的已经为智能化设备改造投入了50亿元，用上了库卡和安川的产品。美的不仅要自己用，还要开拓工业机器人市场。做机器人，没技术怎么办？没钱只能合资，有钱就可以直接买，就像美的在压缩机上和东芝开利合作，最终收购东芝一样。

「 空调机器人什么样？ 」

从30亿到300亿，为什么库卡比东芝贵10倍？

因为东芝是过去的遗产，库卡才是未来。

家电未来一定会智能化，人工智能技术的发展将完全改变家电业。未来的家电会是全新的形态，就像流行的扫地机器人一样，但用户体验一定比它更好。

家电会向着家用服务机器人发展，这块市场需求巨大，但目前技术还不成熟，成本也太高。包括国际企业在内，没有一家推出成功的产品，这就是美的的机会。这方面的例子是无人机，完全是智能化技术催生的全新市场，所以中国企业能够迅速崛起。

美的收购库卡就是在提前布局。美的已经拥有最全的家电品类，旗下有威灵做电机，在语音识别上和科大讯飞合作，机器人本体有安川和库卡，波哥一块块拼凑出了完整的智能家居版图。和安川合资后美的已经落地了一款康复机器人，未来消费级的家用机器人的空间远远超过工业机器人。

从这个意义上看，库卡的估值还不只300亿。虽然看规模和盈利能力，机器人都不如空调。

2015年工业机器人全球市场规模100亿美元，而美的去年的营收是1384亿元，光空调就卖了800亿。库卡2015年营收30亿欧元，息税前利润只有1.36亿欧元，净利率不到5%，只有美的的一半。

但空调的好日子已经一去不复返。2015年空调全行业下滑，美的空调营收下降了11%，带累集团负增长2%。占上千亿的美的要继续增长，新的增长点在哪里？智能设备和服务机器人是未来的希望。

2015年格力也在珠海成立了公司做智能设备，其实最早做机器人的是海尔，2008年就开始进入，但中途放弃了，现在看来很可惜。