(口碑家电网-2016-11-23)

停牌半年，议案被否，调整遭拒，终止收购，这是格力电器过去一年在资本市场的故事梗概。倍受关注的格力电器发行新股收购银隆新能源并募集配套资金方案告以段落，格力电器又回到空调制造主业的原点。

“好尴尬”业界对董明珠意外折戟银隆收购案评价如斯，“除了继承前任在空调行业的成果之外，董小姐没能在格力电器的编年史上写下神来之笔。”

尽管公告称依据深交所规定在未来一个月内不再筹划重大资产重组事项，事实上坐拥近千亿现金格力电器不会在跨界收购道路上过早止步，寻找未来业绩增长点仍是董明珠任期内最具挑战的使命。

家电网主编李韬分析称，受益于早前空调行业整体去库存行为影响，加之海外市场营销收入重回增长，2016年或会跨过下滑拐点步入业绩增长的良性空间。并且前财年营运数据较低，市场普遍认为格力电器年度整体回归上升通道。

虽然行业分析师谨慎地认为未来两年格力空调业绩将恢复连续向上的轨道并进一步把守行业顶尖地位，但是有一点可以肯定，格力电器的空调主业已经偏离了原先设计的五年翻番的轨道。

证券分析师向家电网称，当前格力电器股息率接近7%，并且帐面上有百亿级的分红和600亿预提返利，董事会及资本市场不会满足于仅在家电行业靠天吃饭，银隆案只是收购躁动前期热身，未来格力电器将有极大概率再次以资本屠刀砍食家电业以外的新利润领域。

今年初白电企业青岛海尔则以约350亿人民币（54亿美元）现金向通用电气购入家电业务，成为今年家电业海外并购第一单。事实上过去两年是中国家电企业海外并购密集期，TCL收购PALM，创维购入德国美兹、海信接手夏普北美四家工厂，中国家电制造企业集体从产业思维转向资本思维，随着全球相关产业优秀标的日渐稀缺，跨行业收购也逐渐风行。

与格力常年在空调行业纠缠的美的同样充满最大化利用沉淀资金的激情，过去的十二个月里美的分别重金收购了德国KUKA和整合了东芝白电业务。前者为美的排解后改革开放时代工业制造探索转型，深度进入智能机器人制造领域；而后者则是在降低国内市场进一步萎缩风险的国际化扩展。

不止是中国家电制造企业在寻求新产业资本红利，日本韩国家电厂商也捕捉下一个智能产业，其中索尼主持了日系家电企业最为彻底的多元化扩张，松下重点布局住宅和车载业务连续两年收获高速利润增长，韩国三星本月收购美国哈曼国际一脚踩入汽车配件领域、LG也以动力电池作为切入点致力未来电动汽车上游供应商，就连距离公众目光较为疏远的面板制造商日本JDI、中国京东方更是激进进入“智能汽车”产业链。

中国制造企业从产业思维向资本思维转变一方面来自于资本逐利的原始冲动，另外国际间资产配置也为疏解未来潜在的系统性风险。同业成功收购示范力量、巨额资本金增值的动机，格力董姐决不会收回已经释放的收购热情，目前只是何时踩入何处的时机问题。