(口碑家电网-2024-09-05)

深陷大股东百度减持风波中的极米科技(56.390,0.51,0.91%)，刚刚交出一份最差业绩报告。

根据极米科技发布2024半年报显示，公司上半年营收约16亿元，同比下滑1.66%；实现归属于母公司所有者的净利润 410.03 万元，较去年同期下滑 95.58%；扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润-1484.11 万元，较去年同期下滑125.36%。

新浪科技统计发现，这是极米科技自2023年一季度以来连续第六个季度营收、扣非净利润同比负增长，也是六个季度中归母净利润下滑最为严重的一次。

据公司财报，扣非净利润大幅下滑的原因是：“受部分老品去库存影响，报告期内公司销售毛利率较去年同期下降，导致公司净利润及扣非净利润同比下滑。”

在投影仪市场消费需求不振，行业产品同质化、低价化的竞争压力下，作为国内投影仪市场占比最高的厂商，极米科技也正陷入无利可图的尴尬处境。

一份最差业绩报

据IDC数据，目前，极米科技出货量已连续六年保持国内投影设备市场第一，2023年已连续四年保持国内出货量及销售额双第一。然而，出色的出货量及销售表现，却无法掩盖公司扣非净利润日益惨淡的事实。

新浪科技统计发现，自2023年Q1出现同比57%扣非净利润负增长后，近六个季度以来，极米科技逐年逐季度累计扣非净利润表现均出现了大幅度同比负增长现象，且降幅不断扩大。至2024年上半年，公司扣非净利润仅余410万元，同比骤降95，56%，创历史最差扣非净利表现。

据公司主要会计数据，整个2024年上半年，极米科技为数不多的亮点是经营活动产生的现金流量净额，同比提升201.78%，达1.71亿元。不过值得注意的是，这一部分资金的增长，主要系本期支付采购款减少。

要知道，在上一季度财报发布后，极米科技一度被质疑库存积压，存货滞销。本季度，公司主动公告经营现金流量净额增长得益于采购成本减少这一做法，无疑佐证了这一传闻。换言之，公司经营现金流量净额的增长，实则躺着买存货，减少了支出，现金流量净额自然也提高了。

然而，即便是在采购成本支出减少，同时销售、管理及研发费用同时下滑的情况下，极米科技仍创下了同比95.56%的扣非净利润下滑，这也更加反映了问题的严峻性。或者进一步折射出，极米科技的库存清理，并不那么的理想。

据极米科技财报，本报告期末，极米存货账面价值仍高达9.59亿元，占期末资产总额比例为18.06%，公司存货占资产总额比重较高。长期的积压库存，也正令极米陷入资产贬值的风险中，进而影响公司业绩和盈利能力。

实际上，本季度极米科技已出现21.5万元的非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分。对市场预判不当导致的产品滞销、库存积压，正成为影响极米科技业绩增长的不利因素。

价格劝退了消费者？

事实上，极米投影仪库存积压的背后，与近几年投影仪市场消费需求走弱，用户购买力走低同时行业竞争加剧有着密不可分的关系。

据洛图科技在线监测数据，2024年618促销期（5月20日至6月23日），国内智能投影在线上零售渠道（不包含拼抖快）销量为48.2万台，较去年同期下降了12.5%，销售额为8.8亿元，同比减少了27.1%。整个618促销期间，国内智能投影在线销量和价格双双下跌。

而在2023年“双十一”期间（10月23日-11月12日），中国智能投影（不含激光电视）线上公开零售渠道的销量为43.2万台，同比下降12.3%；销售额为9.6亿元，同比下降24.0%。和2023年上半年“618”大促一样，国内智能投影市场同样“量额齐跌”。

连续两年的618、双十一大促惨淡表现背后，曾经备受年轻消费群体喜爱的投影仪，真的卖不动了。在与新浪科技沟通中，一投影仪光学公司总经理直言：“投影仪本质还是小众‘宅经济’产品，此前居家办公时不出门，这个行业需求暴增，但近两年这一市场的销量明显减弱。”·

该人士指出，“目前大家更加倾向于采购价格低廉的产品，现在行业里399元的投影仪不在少数，极米科技动辄四五千元的售价，自然也就劝退了大多数买家。”

事实上，极米科技也推出了一系列中低端新品提升综合竞争力。2024年上半年，公司推出定价不到两千的便携投影Play5，以及覆盖多价格带的护眼三色激光云台投影RS10系列。同时，公司努力拓宽销售渠道，坚定实施品牌出海与全球化战略。不过从本季度业绩表现来看，极米科技的降价和出海策略，并未快速改善公司的业绩表现。

在与新浪科技沟通中，资深产业经济观察家梁振鹏指出：“最近几年投影仪市场竞争越来越激烈，各厂商们也开始打价格战抢市场，僧多粥少，平均毛利率也在急剧下降，很多企业因此亏损或不赚钱了也正在成为常态。”

“投影仪整体的技术含量并不高，上游的零部件行业内都是公开的，都可以公开采购，没有单一的企业能够垄断，这也导致玩家的迅速增加，让大家的利润快速地降下来了。”梁振鹏表示。在他看来，极米进入市场较早，当时行业玩家稀少，公司仗着先发优势自然能够尝到甜头，“但随着后续玩家变多，公司缺乏必要的技术壁垒而产品卖得又贵，自然也导致了库存积压、利润下滑。”

大股东也弃坑了

事实上，售价贵之外，一个同样致命的问题是，以极米科技为代表的投影仪产品们，似乎注定难以成为主流且高频使用的家用观影设备。

在一份由新浪科技发起的投票中，759人参与投票的结果显示，48.9%的用户反映并未买过投影仪，原因是认为不如买电视；另外22.8%的人则反映买过但长期吃灰；仅有15.7%的用户买过且每天都会使用。

对此，梁振鹏同样表示，“投影仪在色彩鲜艳度、饱和度、还原度、亮度上都存在先天性的不足，这种产品是不可能替代家里正常的电视机的，而且它还比较占空间，从投影仪到屏幕之间的这个空间是不能随便走动人的，所以它有很多局限性，前些年很多消费者为了满足新鲜感、好奇感购买了投影仪，慢慢地这部分小众人群市场饱和了，大家买的和用的也就少了。”

短期注定无法成为“电视平替”的投影仪，在遭遇消费需求和产品毛利双重下滑的打击后，似乎也让曾经看好这一品类的投资人们逐渐丧失信心。作为投影仪行业老大哥，极米科技同样逃不过这样的宿命。

就在半年报发布前夕，极米科技发布公告称，公司收到股东百度网讯和百度毕威的《关于减持结果的告知函》，2024年5月27日至2024年8月25日间，百度、百度毕威通过竞价交易、大宗交易方式，累计减持1220994股，占总股本1.74%。减持后，百度网讯持有公司总股本的5.04%，持股数进一步下降。

作为极米科技昔日的大股东，百度减持股份的举动，也用实际行动宣告了对公司未来发展的悲观。